| 店主:辉矜何 |
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| 日媒:有80多国领导人确定出席北京奥运开幕式 |
中新社东京七月五日电 日本最大的通讯社共同社五日报道，目前已有超过八十名的世界各国元首和政府首脑确定出席八月八日在北京举行的奥运会开幕式。这一数字将刷新出席奥运会开幕式领导人的人数纪录。
共同社的报道称，在已确定出席北京奥运会开幕式的国家领导人中包括美国总统布什和日本首相福田康夫。
报道还指出，尽管以欧洲为主的一些国家此前因人权政策等问题表示抵制奥运会，但福田康夫是继一九八八年前首相竹下登出席汉城奥运会开幕式以来，日本首相时隔二十年出席这一盛会；美国总统布什也不顾国会的反对决定前往北京。这些都说明中国在国际社会的地位不断提高，大多数国家都表现出重视中国的姿态，北京奥运会也因此将刷新各国领导人出席开幕式的人数纪录。
此外，包括正在申办二0一六年奥运会的东京都知事石原慎太郎在内的约一百二十名与北京建立友好城市关系的各国城市负责人也将出席八月八日的开幕式。(完)
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| 原文地址： 中国新闻网 |
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| 试点已在农村启动 险企难拒“小额保险”诱惑 |
保监会启动农村小额人身保险试点，保额限定在1万元到5万元之间
“农村小额人身保险在四川、甘肃、青海三地的试点，对灾后生产生活的恢复、社会秩序的稳定具有重要意义。”昨日，中国保监会下发了关于印发《农村小额人身保险试点方案》的通知（以下简称“通知”），并正式启动农村小额人身保险试点工作。
对此，业内人士分析指出，发展小额人身保险，对于有效服务“三农”、满足广大低收入农民保险保障需求、扩大保险覆盖面，均具有十分重要的意义。特别是“5·12”地震让人意识到，购买适当的商业保险可以帮助家庭规避灾害性天气造成的经济损失。据悉，首批试点选择了山西、广西、四川、甘肃、青海等9省（区）的县以下地区。
地震推进试点工作
“结合我国今年连续发生的自然灾害，使我们更深刻地认识到发展农村小额保险的必要性和紧迫性。”保监会主席助理陈文辉就《通知》有关内容回答记者提问时指出。
小额人身保险是一类面向低收入人群提供的人身保险产品的总称，具有保费低廉、保障适度、保单通俗、核保理赔简单等特点，是小额金融的重要组成部分，也是一种有效的金融扶贫手段。根据《通知》，小额保险保额被限定于1万到5万元之间，保险期间在1到5年，主要针对低收入农民最迫切的疾病、死亡和残疾等特定风险提供的保险服务。
陈文辉告诉记者，目前，家庭小型化、收入低，以及外出务工从事高风险行业等因素使中西部农村家庭抵御风险的能力较弱。同时，价格和服务等因素使中西部农村人身保险的覆盖面还很低。因此，中西部农村对小额人身保险有很强的需求。陈文辉说，以今年年初的雨雪冰冻灾害为例，我们发现，保险公司在灾后理赔中的实际赔付很少。这并不是因为灾害造成的损失不大，而是购买保险的人很少。陈文辉分析认为：“如果我们能通过小额保险计划，使每个农村家庭都拥有一份意外险保单，农村家庭就不会被灾害轻易从经济上冲垮，就能稳定农村的每一个社会细胞。”
中国人寿(601628,股吧)或难“一家独大”
从某种角度而言，服务低收入群体的农村小额人身保险是一项风险高、利润率较低的产品。出乎意料的是，大部分保险公司负责人在接受记者采访时均表示，对此项保险试点表示欢迎。中国平安(601318,股吧)人寿有关人士表示，“保监会启动农村小额人身保险试点是一个有益的尝试。”中国农村保险市场缺口很大，通过推广农村小额人身保险，将帮助保险公司在农村市场的开拓。该人士进一步分析到，目前，中国人寿是农村保险市场的主要供应商，农村小额人身保险试点工作的启动，有可能打破中国人寿“一家独大”的局面。
数据显示，尽管近年中国保险业发展迅猛，但中西部农村只有78.9%的家庭听说过保险，购买过保险的只有29.8%，且收入越低，购买保险的比例越低。
与此同时，为鼓励商业保险公司开办农村人身小额保险，保监会出台了多项鼓励支持政策。陈文辉介绍到，这些政策包括：有关小额保险的保险监管费将得到减免；放宽销售渠道和销售资格的限制；对于在试点地区销售的小额保险产品，允许保险公司在准备金评估利率不高于3.5%的前提下，根据市场状况自行设定预定利率；在坚持适度竞争的同时，对参与试点的公司给予适当保护；鼓励保险公司把小额保险的销售和与农民日常生活联系密切的各种服务连接起来，以降低管理成本。
另悉，考虑到城市中的低收入人群目前拥有最低生活保障，因此，保监会暂无向城市低收入者开展小额保险试点的计划。
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| 原文地址： 中国网站 |
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| 人身保险将出通俗条款 |
记者从中国保监会获悉，继2006年保险业推出通俗化保险条款后，保险业即将推出首批通俗化人身保险行业示范条款。这些示范条款主要包括个人一年期意外伤害保险条款、个人定期寿险条款、个人终身寿险（分红型）条款、个人两全保险（分红型）条款。
据了解，与老条款相比，即将在年内出炉的示范性条款，从方便客户阅读的角度出发，设置了阅读指引和目录，改进了版面格式。最重要的是，示范性条款首次将不可抗辩条款写入保险条款中。这意味着，过去由于代理人未告知投保人或者其他原因，经常发生保险公司因投保人未如实告知家族病史、住院病史、健康状况等原因，保险公司拒绝赔偿，从而引发纠纷的情况将彻底结束。
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| 原文地址： 北京娱乐信报 |
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| 儿童纳入医保,如何补充商业险? |
继深圳、珠海之后,自今年6月1日起,广州也正式将近百万名广州本市户籍的未成年人纳入医保体系,彻底改变了过去社会医疗保险制度中“少儿保障缺席”的局面。随着社会经济持续发展,广东全省儿童都将能够享受到社会保障制度的普惠政策。
孩子有了医保,家长是否就可高枕无忧呢?对此,保险专家提醒,社会医疗具有“广覆盖,低保障”的特点,根据已推行的少儿医疗保险政策,国家提供给儿童的医疗保障,只能解决最基本的、部分的儿童住院医疗费用,因此,家长们对孩子医疗方面的保障仍然不应掉以轻心,应考虑通过商业医疗保险补足社会医保不能报销的住院医疗费用,或通过购买给付型的商业少儿医疗保险来获得更高层次的医疗保障。
商业险可弥补医保保障不足
“作为一项国家福利政策,医保具有"广覆盖,低保障"的特点,少儿医保也是一样,只能提供最基本的儿童医疗保障。”中国人寿广东分公司相关人士告诉记者,单纯的少儿社会保险存在以下缺口:无身故与残疾给付；无自费药,手术费的自费器材的赔付；无身故全残的保费豁免；无床位及膳食费用的补助；保障范围有限制；无交通事故等有赔偿责任的事故赔偿。
以去年深圳市出台的少儿医保制度为例,年缴费75元,参保后少儿发生的住院和大病门诊基本医疗费用均可报销,最高保障20万元,额度不小,但是,5000元以下报销比例仅为75%,20万元的费用可报销90%,年度最高支付20万元。
而广州新的居民医保规定,未成年人及在校学生个人只要缴纳80元/人·年,便可参保,同时由政府资助80元/人·年。参保未成年人到社区卫生服务机构及所在学校的医疗机构就医,按70%的标准支付；到其他医疗机构按40%的标准支付；最高支付限额为300元/人·月。
“有了医保之后,再购买相关的商业保险,二者并不冲突,商业保险可以弥补医保不足的问题。”保险公司相关人士表示,孩子成长过程中,主要面临两类医疗风险,与之相对应的,家长们有两类医疗费用需要重点考虑。一类是平日里因小病住院所产生的医疗费用,而另一类则是孩子患上重大疾病等产生的较高额的医疗费用。因此,有一定经济能力的家长们,仍应该考虑通过购买商业医疗保险将孩子的医疗保障做足。
投保少儿险应有所侧重
很多家长爱子心切,在为孩子投保时都崇尚越多越好,一心想为子女提供最全面的保障。事实上,目前我国除北京、上海、广州和深圳四大城市儿童的寿险总额以10万元为上限,其他地区都不得超过5万元。因此,保费不需要投入过多,尤其是有了医保之后,家长在为孩子投保时更应有所侧重。
“保险的一个原则是"补偿原则",如果同时可以由医保和商业险报销相关费用,那么报销总和要符合不超过实际医疗费的规定,投保人不得从中牟利。”中国人寿相关人士向记者表示,对于按比例报销型的商业保险,不存在“双重享受”问题。比如,某女士小孩如果患病住院,且刚好属于商业保险所指定的重病,住院花了医疗费1万元,按照居民医保的规定,报销了七成约7000元后,余下的3000元,可继续向商业保险索赔,按约定的比例报销。
而对于补助型的商业保险,则可不受居民医保待遇影响。上述人士举例说,比如某小孩买了补助型商业保险,每年交500元,住院从第三天开始,一天可补助150元。这位小孩按一年80元交费参加了广州居民医保之后,假定其因阑尾炎入院,按目前广州的医疗消费水平,一天可能要花1000元左右。则除按居民医保规定可报六至八成外,商业保险每天150元的待遇可照报不误。
“为孩子购买保险时应先考虑意外险、医疗险、重大疾病险等保障型保险,在此基础之上,如果具备经济实力,家长可再考虑购买教育类保险。”友邦保险专家建议,对于已享受或即将可享受到儿童基本医疗保障的家长来说,投保的策略则是,在以少量的费用型住院医疗保险补足社保不足的基础上,重点投保津贴型医疗险或重大疾病保险。
投保少儿险应重视“保费豁免”条款
对一个孩子来说,一份保单提供的是一生的呵护。但父母永远是孩子的“第一保险人”,因此,在为孩子投保前,父母也应做好充分的保险保障,这既是对自己负责,更是对孩子负责。
而为孩子购买的保险,也可通过“保费豁免”条款来规避风险。孩子保险的经济来源是父母,一旦投保人(父亲或母亲)不幸身故或因规定的原因(如发生重大意外或罹患重疾)丧失缴费能力时,有了“保费豁免”,保险公司就将免去投保人之后所要缴纳的保费,而孩子教育金的领取却丝毫不受影响。
据了解,目前,国内不少保险公司都推出了附带“保费豁免”功能的少儿险。如“友邦康乐成长医疗保险计划”在合同期内,一旦投保人不幸身故或全残,则孩子的保险计划仍将有效保障至其年满18岁,自投保人身故或全残后的首个保险单周年日起至被保险人年满18岁,期间应缴保险费用将完全得到豁免。
而中意人寿“愿望树”教育综合保障计划亦规定,如果父母不幸罹患重大疾病、身故或全残,孩子每年都可以得到一笔津贴补偿,直到年满22周岁。同时,保费免缴纳,而保单继续有效。
来源:腾讯
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| 签收保险单时做些什么？ |
1、验收。收到保险单时应查验是否附有下列文件：
①保险单 ②保险条款
③保险费正式收据 ④现金价值表。
2、核对。对保险单及保险收据上所有的项目应逐条核对，如有错误应及时通知保险公司及业务员予以更正。
3、三思。从收到保单之日起十天内称为冷静期或犹豫期，如果客户提出撤保，保险公司将收取10元工本费后无息退还保险费，保险合同终止。
4、备案。人寿保险将伴随您十几年、几十年、甚至一辈子，因此最好将保险单的有关重要信息（如公司名称、地址、电话、险种、保单生效日、缴费日期、保费金额、业务员姓名及联系电话等）记下，以备查阅。
5、保管。保险单及有关单证票据务必妥善保管，注意防水、防潮、防蛀，最好存放在安全之处。
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| 买养老保险有必要吗？ |
也许您现在还很年轻，认为退休养老是遥遥无期的事情。当我们年轻时：事业在发展，收入在增加，我们觉得有充足的时间和能力积累用以养老的资金。当我们人过中年：就会发现事业发展开始缓慢，收入增长趋于停滞，这时再考虑养老，时间、精力和财力都力不从心。 当我们年迈时：如果富有，就能享受舒适的退休生活；如果贫穷，就会饱尝凄凉晚景的滋味；富有的老年生活，要靠年轻时的积累和规划；养老保险，为您开启老年幸福生活之门。
养老保险的类型
一次领取养老金：投保人按约定缴纳保险费后，在达到约定的年龄时，被保险人可以一次性领取一笔资金，作为养老基金。
养老年金：投保人按约定缴纳保险费后，在达到约定的年龄时，被保险人可以按年或按月领取一定数额的养老金，以供养老之用。这种领取方式往往有最低领取年数的保证，而没有领取年数的限制，直到被保险人身故。
老年护理费：老年护理费主要是针对高龄老年人往往需要借助别人的护理而设计的养老保险形式。投保人按约定缴纳保险费后，在达到约定的年龄时，被保险人可以按年或按月领取一定数额的资金，这部分资金可以用来支付雇请别人护理老年生活的费用。
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| 人都没有了，还买什么人寿保险？ |
投保人寿保险，不是因为某些人要离开人间，而是因为另一些人要继续更好地活下去。
虽然一家之主不在了，但家人还要继续好好地活下去。他们有权利继续拥有舒适的住所，充足的食物和充足的费用。
当一家之主不能再提供这些时，人寿保险可以继续保障他们的这些权利。人寿保险虽然不能避免死亡，却能让人的收入起死回生。
它可以：
实现您爱的承诺，消除您怕的烦恼，帮助您传接财产，保障您家庭幸福。
这是您的心愿，也是我们的目标。
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| 投连险暴跌 分析师建议长期投资仍可买进 |
随着股市的下挫，投资理财市场越来越悲观。5月中旬以来，投连险账户跌得相当惨烈，最高跌幅近30%。那么在这种市场形势还能买投连险吗？东方证券保险分析师王小罡在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，虽然近一个月账户大幅跳水，但投连险是一项中长期投资，在一定程度上能抵制通货膨胀的压力，不建议频繁进出。他说，那些注重长期收益、有一定经济实力、有一定风险承受力的投资者，仍然可以买投连险。
股票型账户1月最多跌29.8%
上证综指在6月19日创出2729点的新低，较一个月前已经跌去近24%，受累于此，投连险账户价格同期重挫，除了成长型账户、指数型账户外，连不少债券型、货币型账户也未能幸免。从5月19日至6月19日，中英人寿金芒果A指数型账户跌幅高达29.82%，位于跌幅榜第一位，太平人寿的蓝筹成长型账户跌幅达到28.71％，联泰大都会股票型账户也下跌了18.16%、偏股型账户下跌了15.95%。而新华人寿仅有的一个账户，一个月内跌幅也超过了11％。
综合来看，下跌的众多股票账户中股票型和偏股型账户价格是最惨烈的，与之相比，仅有少数的债券型投连险账户出现小幅上涨，其中，信诚人寿的优选全债账户微涨0.15%，现金增利账户微涨0.18%。
保监会最新公布的数据显示，股市走熊拖累投连险，导致多家寿险公司5月份保费收入环比锐减。记者了解到，在沪的保险公司除个别外，绝大部分5月取得的保费收入低于4月份。
长期投资投连险可抗通胀
王小罡说，虽然近一个月投连险账户出现大幅跳水，但投连险是一项中长期投资，选择投资账户时，要慎重考量其资产配置、收益率及自身风险偏好等因素。现阶段市场环境下有两种方法应对，一是长期持有，以时间的增长来分散风险，博取长期收益；二是设定盈利预期，账户资金增加到某个程度就撤出资金，转而进行其他方面的投资。
另外，投连险具有规避通货膨胀风险的功能，这是该险种保险金和现金价值的可变性所起的作用，尤其是偏股型账户。终身寿险是一种长期投资，保险金给付大多是在数十年后，而其保险金额，在漫长的时间里是固定不变的，如果这期间发生通货膨胀，原先所定的保险金给付，很可能无法满足当前保障需要。投连险可以简单地理解为“自然费率下的可终身续保定期寿险+投资”，其保费分为两部分，一部分作为风险保费，另一部分在扣除一定的费用后进入投资账户，获取投资收益。因此，投连险的身故保额是“基本保额+个人账户值”，保障额度会随着个人账户值的不断增多而升高。长期来看，投连险寿险保障能有效地对抗通货膨胀带来的冲击，也可能会跑赢CPI。
王小罡还说，一般投连险产品都会有最低身故保险金保证，即使账户缩水，最低的身故保险金不会变，投资者在选购投连险时最好问清楚是否设有最低身故保险金保证。
两类人不适合买投连险
太平洋证券保险行业分析师余京说，投连险更适合富人投资，如果按照人的需求来划分，风险保障是安全的需求，是基本需求，而投资收益是实现价值的需求，属于更高层次的需求。
王小罡说，现阶段有两类人尤其不适合买投连险，第一类是风险承受能力比较弱的中老年人。投连险最多可将客户资金的95％投向股票基金，一旦资本市场下行，投资者需要承担不小的风险。
第二类是短期内有资金需求的投资者。购买投连险初始费用比较高，银行保险产品（趸缴型）初始费用5万元及以下的初始费用上限为10％，5万元以上是5％。个人代理人销售的（期缴型）产品，第一年为50％，随后每年逐渐降低。投连险的退保费用也比基金赎回的费用要高。对于短期需要动用投资资金的人群而言，也不宜购买投连险产品。
小知识：买前多衡量产品收费水平
那么在购买投连险的时候该怎么选择呢？保险专家表示，主要是对比不同保险公司的收费。先看初始费用，前端收费越高，则可以进入投资账户的金额越少，从根本上来说是对投资收益率的扣减。其次是买卖差价，投连保费进入投资账户时，是按照买入价(买入价高于卖出价)折算。在账户转换时，客户需要按照投资单位的卖出价(卖出价低于买入价)卖出原先账户投资单位，再按照买入价买入拟投资账户单位，因此，买卖差价实际上又构成了一项账户转换的成本。最后，在退保费用方面，各公司有一定差异。对于对流动性要求较高的投资者来说，这直接关系到实际的投资收益率。
作者:赵怡原 卜春艳
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| “万能”分红险适合多数人 |
投资方向保障稳定收益
投保指南针
面对激烈的市场竞争，多家保险公司近期纷纷派发特别红利，以获利回馈的方式吸引更多客户。此举可以看出在目前高通胀的经济形势下，分红险以其特有的优势在投资类保险中占据着重要地位。
投资方向保障收益
在目前各类投资产品纷纷面临缩水的窘境时，分红险的优势首先依赖于其稳定的投资方向。新华保险天津分公司培训部总经理王诚章介绍，目前分红险的主要投资渠道为大额协议存款、国债、大型基础设施建设等这类固定收益类产品。
王诚章表示，分红险可以在基本保障的基础上集中庞大的保险资金，由保险公司进行统一的投资管理，并伴有年度红利、终了红利和特殊红利三重分红，有强制储蓄和投资理财的双重功效，因此可以很好地抵消通货膨胀造成的大量资产流失。
分红方式优势凸现
目前市场上各家保险公司的分红产品主要采取两种不同的分红方式，现金分红和保额分红，不过，在王诚章看来，保额分红在抵御通胀方面的功效会更胜一筹，一方面，现金分红是以保单的现金价值为基础计算分红的，而在投保的初期，保单的现金价值很小，所以分红并不占优势。而保额分红是以保额为基数的，开始的基数就比较高，红利分配自然也就较多；另一方面，由于现金分红是每年把派发的红利以现金的方式交给消费者，虽然钱落袋为安了，但是复利滚存的效果却不能得到体现。而保额分红会把派发的红利直接加到保额上，再以此为基数进行复利滚存。
风险低适合多数人
目前市场上主要有分红、投连、万能三种投资型保险，在王诚章看来，投连险是一种风险比较高的产品，需要大量资金的长期支持，比较适合资金充裕的人群，而万能险除了对资金要求较高之外，对条款的认知程度也非常重要，所以比较适合有保险知识且资金源充足的消费者；分红险则就是一款"万能型"的保险，大多数人群都可以购买，而且风险较低，收益可期。
王诚章举了一个例子，一位30岁的男性购买了保额5万的分红险，他只需要每年缴纳2000元，就可以在获得保障的同时，另外获得每年在5万元额度之上的分红，以此累积，取得更多的分红收益。
来源:城市快报
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| 医疗保险：认识的真实和选择的偏差 |
关于医疗保险的需求问题，今年以来公司做了不少消费者调研。其中有一个主题的调研，使我感触颇多。
这是一个关于医疗险的需求和相关的医疗产品的选择的访谈。参加的人员几乎没有一个不抱怨目前保险公司的医疗产品保障期间太短，大多到60岁或65岁就到期，让消费者最需要医疗的时期——老年的医疗问题无法解决；而退休以后的20年，正是人的一生中医疗保障需求最大的一段时间。
紧接着需求访谈的是产品测试，同样的一群人员，却有八成以上选择了以保障60岁前的医疗需要为主的产品。这个结果，如果不是亲身经历，真是不容易想象。是什么导致目标群的实际选择与半小时前他们描述的自己的需求有如此的偏差？了解到的原因有保险费率问题、保障额度问题，最主要的是大家对尽早拿到“现钞”的渴望。
其实这样的故事每天都在发生，经济生活中相似的例子也不胜枚举。我的父亲买基金，最关注的就是它怎么分红，分多少——总觉得能经常分红的基金就是好基金，而很少关注到基金单位净值的变化，仿佛分红的钱是额外得来而非从自己的单位净值减少中来的。前些年不少商场搞“满百返券”的促销，不少网上攻略，套来套去还是觉得不如实价实折来得实惠。但在这样的活动期间商场往往还是人满为患，难道不是被眼前一些不清楚有多少价值的现实利益所吸引？
认识的真实和选择的偏差在最近一段时间的典型事例当数对股市的认识。周围的朋友常常聚聚，打一个多月前唱多的声音就几乎消失，按说大家天天在议论股市会下滑，这么长的时间可以去调整仓位，但直到这周，发现有一半的朋友还是满仓，亏损当然已经达到相当的水平……原因有很多，但对于我周围的这群朋友们，大多数都认识到了一段时间内的可能风险，认为应该减仓，而近到眼前日常操作要作“买”或“卖”的选择时，却又产生了侥幸心理……
多年前学习投资学时，有一章讲到为什么资本市场的价格会偏离价值？在多达近10条原因中，位列第一的是人们的“超自信”(Over-confident)。超自信表现在认为自己总能在熊市前成功逃脱，表现在很多人觉得自己可以做得比搞促销的商场还精明，表现在大多数人更愿意自己操作投资而不找专家理财，表现在有四成的人对老年生活的储备不足(年轻时相信自己不会活到太老，相信自己的收入增长够快而没有及早储蓄，相信社会保障可以解决一切老年问题……)，表现在人人都觉得自己比别人健康(所以不拿到“现钞”就“吃亏”了……)。
还有一种认识就是人们总是夸大眼前的“痛苦”(如“割肉”)而忽略或麻痹非眼前的“痛苦”(如“深度套牢”)。其实长远和眼前的矛盾是永远存在的，当你为长远储备消费时，你可能就不得不缩减眼前的消费，不得不承担货币快速贬值的风险；当一个人目前收入不充足，或是现金流动性不足时，这确实是一种现实的痛苦。
无论是“超自信”还是只计眼前的选择，很多人都会在若干年之后找一种叫做“后悔”的药。我们身处的经济生活太过复杂，即使每天在研究别人成功和失败的经验，都不一定能让我们当机立断地在现时作出正确的抉择。买保险即是一例。我很讶异为什么这么多的客户都希望早一点“拿回”保费——我们买保险就是为了买长久的保障，长远的平安不是吗？我相信很多朋友会和我一样，希望每晚入睡前都能感谢老天，让我这一天过得平安顺利，不需要用到任何保险，而不是懊恼为什么今天没有用到保险……
每天我们都有各种眼前的“诱惑”，因此，要作出顺应真实认识的判断，就要时时温习自己的目标：我理想中的未来生活。把你理想中的未来生活尽量现实和详细地列出来，比如我希望我的家庭成员如何，希望在哪里安家，希望孩子上什么样的学校，希望自己可以活到多老，到老了每天的生活如何打发……
然后问自己，什么对我最重要？是这个月的几百元门诊医疗费，还是不幸得了大病之后的六位数的治疗费用？是年轻时偶发意外的几天住院补助，还是到老了躺在病床上需要的日日专业护理？是两三年之后的几千元的红利，还是在若干年你不在之后孩子和家人的正常生活？——当问这些问题，作这些比较的时候，大多数人会发现，有些利益，根本改变不了我们的生活；而有些东西，对我们来讲则是弥足珍贵的。
最后在作出选择之后，再回顾一下，我们的选择是否能带给我们最重要的东西？我们为什么选A而非B？如果不是，那就重新开始审视我们的生活目标是不是有所改变？我们的价值认识是不是有所改变？然后，按照我们认为的重要顺序，安排我们的保险和投资计划。
可能有朋友已经注意到，我们强调是“最重要”的部分，而不是“最合算”或“最大回报”，后两个指标往往可以纯粹用公式去计算或用数字来比较的；而第一个，是并不完全可以用数字来概括的。但十之有八九，抓住了“最重要”的东西，人的一生的“回报率”往往是最高的。
这就是一个有感情的人，越靠近理智，作出越接近真实认识的选择，就越容易过上理想的生活。
(作者为北美精算师)
来源:第一财经日报
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| 保监会：择机推进保险参股基金 |
保监会官员昨日表示，保监会正与国务院相关部门探讨保险公司投资基金公司股权事宜，同时正积极探讨保险公司投资信托公司和证券公司股权问题，“应该说监管层已达成一致，现在是选择时机向前推进”。
该人士说，“但各方都承诺，仅仅是股权投资”，即不会参与上述金融机构的具体业务。允许保险公司投资基金公司，不等于允许保险公司去做专户理财；允许保险公司投资信托公司，不等于允许保险资金买信托计划。
该人士还表示，何时能把股权投资和业务经营合并处理，达到真正意义上的金融综合经营，有待于金融业整体改革和升华，“包括基金业改革，信托业改革，各方都把制度安排比较好时，业务才会逐步开放。”
该人士称，目前管理层对综合经营“是积极的，但是审慎的”。积极是因为综合经营是一条必经之路，审慎是因为我国金融企业风险管理能力依然不足，自身运营能力还有积累提高过程。
来源:中国证券报
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| 社保试与PE共舞 |
社保基金将投资管理权全部交给私募股权投资基金(PE)管理人，这在所有国有资金中都是一个大胆的尝试
尽管国际私募股权投资基金正在经历下行周期的痛苦，但中国的投资者们却正在踏浪跃进。
2008年6月11日，全国社保基金理事会(下称社保基金)理事长戴相龙在天津召开的首届中国股权投资基金年会上明确表示，社保基金将对鼎晖投资(下称鼎晖)、弘毅投资(下称弘毅)管理的人民币基金各投资20亿元。
这是大型国有投资机构与市场化私募股权投资基金(Private Equity Fund，下称PE)管理者的首次合作。得益于社保基金的这两笔投资，鼎晖和弘毅成功募集到各自的第一笔人民币基金，首次摆脱了融资、退出“两头在外”的运营模式。
实际上，人民币PE基金的形式早已在中国存在多年，但囿于政策限制，只能面向个人和私企融资，因而一直未有大发展。此番社保获准进行私募股权投资无异于为中国PE基金打开了资金源头。戴相龙在天津“融洽会”的主旨演讲中表示，2008年社保基金的总资产将达到6000多亿元，到2010年就可以达到1万亿元。按照目前的资产规模，对PE的投资可达到500亿元，三年以后可以达到1000亿元。
“社保基金投资的力度超过原来的预期。”鼎晖投资董事长吴尚志对《财经》记者说。借鉴欧美发达市场的先例，养老基金等长期资金的进入极大推动了各国PE的发展，如果社保能带动其他资金的投资，则可以促进投资基金的迅速发展。另外，作为目前国内PE行业的最大出资人，社保基金以市场化方式参与，亦将在潜移默化之中影响PE行业的各种标准。
然而，社保基金将投资管理权全部交给PE管理人，在所有国有资金中都是一个大胆的尝试，如何防范道德风险，如何有效平衡投资人与管理人之间的利益，社保基金仍有很长的路要走。
社保基金推手
今年4月，财政部、人力资源和社会保障部同意，社保基金可以投资经发改委批准的产业基金和在发改委备案的市场化股权投资基金，总体投资比例不超过社保基金总资产(按成本计)的10％。这意味着，社保基金获得了在该比例内对股权投资基金投资的自主决策权。
对于社保基金而言，这是其资产配置的一个重要调整，近年来快速增长的资产规模令社保基金有了强烈的另类投资(alternative investment)需求。
截至2007年末，全国社会保障基金权益4140亿元，加上受托管理的行业统筹基金和个人账户中央补助资金，基金总资产市值5162亿元。和五年前相比，分别增加了近2900亿元和3900亿元。目前，这些资产主要配置在债券、公开市场股票等资产类别当中。
在过去的五年中，社保基金的年化收益率为10.7％，比同期年均通胀率2.59％高出8.11个百分点，但其中股市上涨因素不容忽视。一位业内人士指出，从1000点到6000点的投资机会很难再现，而通胀压力则成为现实的挑战，随着资产规模的增加，社保基金调整资产配置的需求愈发迫切。
“从国际经验来看，养老金等机构投资者通常将10％左右的资金配置到另类投资。社保从早期协议存款、到投资国债再到PE投资，正在经历从风险低的业务向风险高的业务转变的过程。”社保基金的一位官员对《财经》记者说。
据悉，在股权投资方面，2005年社保基金就已获准向工商企业投资，规模不超过总资产的20％，不过投资范围限定于中央国资委(不包括地方国资委)下属企业和金融机构，由于在具体操作中遇到难度，社保基金至今只投资了交通银行、京沪高铁等四个项目。最近社保基金曾试图入股准备在A股上市的中国建筑股份有限公司，但国资委的意见更倾向于让旗下的国企相互参股，社保基金最终未能入围。
“2006年底社保基金就投资了国务院特批的天津渤海产业基金，当时我们就希望得到自主投资权，可以自主地选择社保资金的投资管理人，两年之后，这个目标终于实现了。”上述社保基金的官员告诉《财经》记者。
一拍即合
社保对于自主投资PE的追求，与中国PE投资界的现状不无关系。
目前，在中国本土PE界存在三种力量。首先，经过多年的发展，在中国民间已经形成了形形色色的PE投资机构，惟其规模非常有限。其次，在各地政府推动下，经过发改委报国务院特批，中国目前出现了包括渤海产业基金在内的六只基金，规模往往以数十亿计。但上述两类基金的管理者都缺乏大型资金管理运作方面的业绩记录。
第三种力量即是鼎晖、弘毅等植根于本土的“外资PE”。事实上，鼎晖的投资团队来自于中国国际金融公司的直接投资部，而弘毅源自联想控股均为彻头彻尾的国产背景。然而这些PE的初创时期，由于中国法律上不允许创设有限合伙制企业(由普通合伙人和有限合伙人组成，普通合伙人承担管理职能和无限责任，有限合伙人则不参与管理，一般认为这种形式在激励和约束投资管理人方面可达到最优效果)，为符合国际投资界的惯例，鼎晖、弘毅均采取了在境外注册、向国际投资者融资，在国内投资，再通过国际资本市场退出的“两头在外”的运作模式。
“不过，我们知道有朝一日社保基金会有投资需求，而我们作为中国的基金管理公司，不管理国内最大的机构的钱是不会有前途的。”吴尚志说。
弘毅投资总裁赵令欢则告诉记者：“去年9月，我们开始和社保进行正式沟通，最终能与社保结缘，政府相关部门的撮合起到了很大的促进作用。”
据悉，社保基金率先向劳动保障部和财政部上报材料，其间，鼎晖投资也帮助社保基金准备了大量素材，包括公司的材料、行业情况、国际现状，同时向相关部门去解释PE产品的特点，积极配合社保基金推动此事。
方案上报国务院后，国务院征求了发改委的意见。目前，发改委批准的第二批五家产业基金试点目前正在进行筹建，发改委已经注意到由于大型金融机构出资受到法律以及监管部门的限制，动辄百亿元的产业基金融资遇到瓶颈，而社保基金若能成为产业基金的主要出资人，则可能带动其他资金进行投资，加快产业投资基金的发展。
在各方的推动下，社保基金的自主投资权于今年3月获得国务院批准。社保基金可以投资经发改委批准的产业基金，而市场化的PE基金在发改委备案后也可以获得社保基金的投资。
特别条款
“社保基金的起步能给其他有类似的资产配置需求的公司起到示范作用，如企业年金、保险公司等，他们的菜谱里都应该有PE。”赵令欢说。
6月6日，社保基金率先与弘毅投资签订了相关协议。据悉，鼎晖、弘毅将分别成立不超过50亿元的人民币基金，预计年内募集完成，基金的其他出资人既包括企业，也包括个人。社保资金在这两只人民币基金中的地位举足轻重。鼎晖和弘毅均须与社保基金先行谈判，再根据与社保基金达成的条款与其他投资者谈判，最终组建基金。
今年3月，社保基金获批额度之后，全国社保理事会副理事长王忠民带队，正式对鼎晖和弘毅进行了尽职调查。
“我们对社保基金很透明，把我们与外资条款的基本框架给他们看。因为我希望美元和人民币基金的条款近似，这样对投资人公平。如果哪个条款对我们有利，我们在投资过程中倾向于哪个基金，这样对投资人就不公平。”吴尚志介绍，鼎晖和社保基金的商业条款相当接近国际水平，“条款框架可以理解为行内的行规，社保从其他渠道也能获得，主要还是看社保需要加什么特别条款。”
社保基金获得的最主要特别条款包括：锁定后续基金的投资比例和联合投资中的优先权。
通常来讲，PE基金做大之后管理人都希望能有分散的投资群体和宽松的运营环境。最近，弘毅投资第四期美元基金共募集了近14亿美元，获得了5倍以上的超额认购，只能压缩了一些有限合伙人的出资规模。
另一方面，社保基金受自身机构规模和薪酬水平的限制，不太可能建立起人数众多的专业投资团队，联合投资的优先权令社保可以有选择性地参与具体项目的投资。
对此，吴尚志评价说：“社保利用今天非常强势的谈判地位，锁定了未来可持续的服务。”
对于这两只人民币基金未来的投资回报，社保则提出了25％的预期。鼎晖和弘毅的前几期美元基金的回报水平都远超这个水平。不过，也有市场人士指出，虽然中国的PE市场前景向好，但过去两三年间那种“一级市场过分低估、二级市场过分高估”的时代将一去不返，未来PE投资的收益将会回归正常水平。
市场化挑战
经过一年多的努力，社保基金顺利获得了自主投资权，并以市场化的方式甄选鼎晖和弘毅入局，作为社保市场化运作PE尝试的开始。不过，在中国的这样一个转型市场中的PE运作仍要面对多种挑战。
因其资金的长期性以及对基金管理人投资决策独立性的认可，社保已经成为PE基金募集时的追逐对象。
手握500亿元人民币的投资额度，面对高度亢奋的PE投资界，以社保寥寥数人的投资决策团队，如何能在众多PE的追逐之下选择好的管理人，是社保面临的第一大挑战。
“中国一下出现这么多PE基金，将来必然有基金要被淘汰，这样的年景一旦出现，对社保的影响一定很大，因此对管理者的选择一定要非常谨慎。”一位长期从事PE投资人士这样说。
另一方面，PE基金在中国仍属于新生事物。出资人和管理者之间的磨合才刚刚开始。
戴相龙在天津的会议上表示，“中国的基金管理公司管理经验很少，回报纪录不是很明显，投资人凭什么要把钱交给你呢？还要很高的佣金？所以投资人会有一定的顾虑。当时渤海产业基金只用一个月就募集到了资金，但是佣金、分红的问题就谈了六个月。”类似情形在未来的中国PE发展道路上仍会不可避免地发生。
目前，中国市场中的优秀基金管理者很少，而且多数管理人可能会同时管理人民币和美元的两种基金。如何确保这些管理者将足够的精力放在人民币基金上，亦是社保需要面对的一个问题。
“社保对我们的要求之一就是，要保证投资团队有相当的时间放在人民币基金上，比如从团队在国内工作的时间上加以约束。”一位正在与社保基金进行谈判的PE管理人这样说。
对于人民币基金与美元基金之间的关系，吴尚志认为，这是两个完全不同的产品，投资领域、法律架构、客户需求均不相同。“现在来看，人民币投资审批快，还有升值预期，企业需要人民币融资的更多，但是人民币基金不好募集，所以我们要掌握节奏。”他说。
鼎晖与弘毅
鼎晖投资成立于2002年，其前身为中国国际金融公司直接投资部，目前管理的基金有30多亿美元，其中PE为20亿美元，创投基金7亿美元，此外还包括对冲基金等。鼎晖设立的人民币基金总规模不超过50亿元。
此次人民币基金的募集，除社保基金外，中国经济技术投资和担保公司还将出资5亿元，恒生电子(上海交易所代码：600570)等机构投资人及其高管共出资1亿元。未来六个月，鼎晖将继续募集资金，预计于年内完成募集。
弘毅投资顾问有限公司是联想控股有限公司旗下的投资公司，至2006年末，弘毅募集的前三期融资相当于55亿元人民币，而新近完成的一期融资规模则为13.98亿美元。预计此次人民币基金的规模不超过50亿元，期限为8+2年。弘毅在过去五年中投资了18个项目。
来源:财经
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